1. 國內總生産

(1)

Ⅰ

國內經濟動向

1. 國內總生産

2. 景氣

3. 消費

4. 設備投資

5. 建設投資

6. 輸出入 및 國際收支

7. 勞動市場

8. 物價

9. 金融市場

10. 財政

(2)

1. 國內總生産

GDP 성장률이 하락세를 지속하는 가운데, 교역조건 악화로 인해 GDI 증가율이 급락함에 따라 내수의 성장 기여도가 크게 하락

2008년 1/4분기 이후 둔화되기 시작한 국내총생산(GDP)은 3/4분기에는 3.9%

성장하였으나, 계절조정 전기대비로는 0.6% 증가하는 데 그쳐 2004년 3/4분기 이후 가장 저조한 모습을 나타냄.

실질구매력을 나타내는 국내총소득(GDI)의 전년동기대비 증가율은 -3.2%로 급락 하며 1998년 4/4분기 이후 처음으로 감소세를 기록하였고, 계절조정 전기대비 증 가율로도 -3.0%를 기록

— 작년 1/4분기 이후 유가 등 원자재가격 상승으로 인해 교역조건이 급격하게 하락하여 왔는데, 금년 1/4분기 이후에는 GDP 성장률이 둔화되면서 실질구매력(GDI) 증가율도 큰 폭으로 하락하는 모습이 나타남.

국내총생산 및 국내총소득의 성장률

-4 -2 0 2 4 6 8

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2004 2005 2006 2007 2008

70 75 80 85 90 95 100 105 110 (전년동기대비, %) 115

국내총생산( GDP , 좌축)

국내총소득( GDI, 좌축)

교역조건( 우축)

(2005=100)

주: 교역조건=(수출단가지수/수입단가지수)*100.

자료: 한국은행.

(3)

소비, 투자 등 내수지표들의 부진이 지속되는 가운데, 그동안 견실한 증가세를 유지해 오던 상품수출의 증가세도 최근 다소 둔화되는 모습

민간소비는 2007년 4/4분기 이후 내구재와 서비스를 중심으로 증가세가 둔화

— 내구재(전년동기비, %) (’07. 4/4) 7.9 → (’08. 1/4) 8.1 → (2/4) 3.5

— 서비스(전년동기비, %) (’07. 4/4) 5.0 → (’08. 1/4) 4.3 → (2/4) 4.1

설비투자는 2007년 하반기 이후 둔화세를 지속하는 모습이며, 건설투자도 지난 1/4분기 이후 3분기 연속 감소세를 보이며 부진이 지속되는 모습

3/4분기 상품수출 증가율은 2005년 2/4분기 이후 가장 낮은 8.1%의 증가율을 기 록한 반면, 상품수입 증가율은 10.4%를 기록하여 상품수입 증가율이 상품수출 증가율을 상회

국내총생산에 대한 지출

(전년동기대비 증가율, %)

2006 2007 2008

연간 1/4^p 2/4^p 3/4^p 4/4^p 연간 1/4^p 2/4^p 3/4^p

국내총생산(GDP) 5.1 4.0 4.9 5.1 5.7 5.0 5.8 4.8 3.9

(1.0) (1.7) (1.5) (1.6) (0.8) (0.8) (0.6)

총소비 4.8 4.5 4.9 4.7 4.8 4.7 3.5 2.7 1.7

(1.5) (1.1) (1.0) (1.0) (0.3) (0.3) (0.1)

민간소비 4.5 4.1 4.4 4.8 4.6 4.5 3.4 2.3 1.1

(1.6) (0.9) (1.3) (0.8) (0.4) (-0.2) (0.1)

총고정투자 3.6 7.2 5.5 1.3 2.9 4.0 0.5 0.1 1.8

(1.6) (0.1) (-0.4) (1.6) (-0.9) (0.1) (1.1)

설비투자 7.8 10.9 11.0 2.3 6.5 7.6 1.4 0.7 4.9

(4.5) (1.6) (-1.8) (2.1) (-0.4) (0.9) (2.3)

건설투자 -0.1 3.7 1.6 -0.1 0.4 1.2 -1.1 -1.2 -0.9

(-0.3) (-1.2) (0.2) (1.2) (-1.4) (-1.0) 0.3

총수출 11.8 11.0 10.8 9.3 17.0 12.1 11.8 12.5 9.7

(4.0) (3.8) (1.3) (7.0) (-0.7) (4.1) (-0.9)

상품수출 12.4 10.5 10.3 9.0 17.7 12.0 12.0 12.5 8.1

(3.3) (4.3) (1.8) (7.4) (-1.8) (4.3) (-1.8)

총수입 11.3 11.4 12.1 6.9 16.9 11.9 9.0 8.6 8.9

(4.9) (4.6) (-1.8) (8.8) (-2.3) (4.3) (-1.7)

상품수입 11.2 9.6 10.9 5.1 17.6 10.9 11.1 9.2 10.4

(4.0) (5.9) (-2.4) (9.9) (-1.9) (4.2) (-1.7)

국내총소득(GDI) 2.3 3.6 4.6 5.1 2.6 3.9 0.2 0.9 -3.2

(-0.3) (1.4) (1.3) (0.3) (-2.1) (1.4) (-3.0) 주: 1) ( )안은 계절조정 전기대비 증가율(%).

(4)

경제활동별로는 내수 부진이 지속되면서 서비스업 생산 증가세가 지속적으로 둔 화되는 가운데, 제조업 생산 증가율도 점차 하락하는 모습

제조업 생산 증가율은 2007년 4/4분기 이후 점차 하락하며 둔화폭도 확대되는 모습 서비스업 생산 증가율은 금융보험업과 부동산 및 사업서비스업을 중심으로 하락

— 금융보험업(전년동기비, %): (’07. 4/4) 9.9 → (’08. 1/4) 6.3 → (2/4) 3.4 → (3/4) 0.8

— 부동산 및 사업서비스업(전년동기비, %): (’08. 1/4) 3.2 → (2/4) 4.0 → (3/4) 2.5

경제활동별 국내총생산

비중¹⁾ 2007 2008

1/4^p 2/4^p 3/4^p 4/4^p 연간 1/4^p 2/4^p 3/4^p

국내총생산(GDP) 100.0 4.0 4.9 5.1 5.7 5.0 5.8 4.8 3.9

(1.0) (1.7) (1.5) (1.6) (0.8) (0.8) (0.6)

농림어업 3.2 5.8 1.1 3.5 -0.7 1.1 2.0 4.4 0.4

(0.8) (-1.0) (0.9) (-1.1) (0.5) (2.0) (-1.3)

제조업 30.2 3.8 6.1 6.3 9.5 6.5 9.3 8.5 6.4

(0.4) (3.1) (2.5) (2.9) (0.7) (2.2) (0.4)

전기가스수도업 2.5 2.3 1.6 5.7 7.0 4.0 8.0 1.6 5.6

(2.2) (0.4) (2.9) (0.8) (3.2) (-5.4) (7.1)

건설업 6.6 3.9 2.7 0.1 1.4 1.8 0.4 -1.4 -0.3

(0.2) (-0.8) (0.6) (1.0) (-0.5) (-2.4) (1.5)

서비스업²⁾ 46.3 4.1 4.7 5.5 4.8 4.8 4.1 3.3 2.1

(1.1) (1.4) (1.5) (0.8) (0.5) (0.5) (0.2)

주:1) 비중은 2007년 연간 기준이며, ( )안은 계절조정 전기대비 증가율(%).

2) 도소매 및 음식숙박업, 운수창고 및 통신업, 금융보험업, 부동산 및 사업서비스업, 공공행정 국방 및 사회보장,교육 서비스업, 보건 및 사회복지사업, 기타서비스업 포함.

제조업 및 서비스업 GDP 성장률

0 2 4 6 8 10 12

I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2005 2006 2007 2008

제조업

서비스업

(전년동기대비, %)

(5)

국내총생산에 대한 부문별 성장기여율은 내수 부문의 성장기여율이 크게 하락한 가운데, 금년 상반기중 큰 폭으로 상승했던 순수출의 성장기여율도 3/4분기에는 다소 낮아지는 모습

내수의 성장기여율은 금년 들어 민간소비가 본격적으로 둔화되고 건설투자를 중 심으로 투자 부진이 지속되면서 크게 하락

순수출의 성장기여율은 자동차, 반도체, 컴퓨터 등의 수출이 둔화되면서 2/4분기 의 69.4%에서 37.6%로 하락하였으나, 상대적으로 높은 수준을 유지

지출 항목별 성장 기여도

(기여도: %p, 기여율: %)

2006 2007^p 2008

연간 Ⅰ^p Ⅱ^p Ⅲ^p Ⅳ^p 연간 Ⅰ^p Ⅱ^p Ⅲ^p

내수(재고 제외) 4.0 4.7 4.6 3.3 3.7 4.1 2.4 1.7 1.6

(기여율) (78.2) (118.3) (93.6) (64.3) (65.1) (81.8) (41.3) (35.3) (40.6)

민 간 소 비 2.2 2.1 2.2 2.4 2.2 2.2 1.8 1.1 0.5

건 설 투 자 0.0 0.5 0.3 0.0 0.1 0.2 -0.1 -0.2 -0.1

설 비 투 자 0.9 1.2 1.3 0.3 0.7 0.9 0.2 0.1 0.5

총수출 6.4 6.5 6.3 5.4 9.4 7.0 7.3 7.7 5.8

총수입 5.1 5.6 5.8 3.3 7.6 5.6 4.7 4.4 4.4

순 수 출 1.3 0.9 0.5 2.1 1.8 1.3 2.7 3.3 1.5 (기여율) (25.9) (22.4) (10.0) (40.3) (31.3) (26.7) (45.4) (69.4) (37.6)

국 내 총 생 산 5.1 4.0 4.9 5.1 5.7 5.0 5.8 4.8 3.9

(6)

2. 景氣

대부분의 경기관련지표가 하락하는 등 전반적으로 경기가 하강하는 모습

생산 증가세가 2/4분기 이후 빠르게 둔화

산업생산과 서비스생산 모두 작년 말 이후 증가세가 둔화되어 왔으나, 금년 2/4 분기부터 둔화속도가 빨라짐.

— 산업생산 증가율이 2008년 1/4분기 10.6%에서 2/4분기 8.6%, 3/4분기 5.6%로 빠르게 하락

— 서비스생산 증가율도 2008년 1/4분기(6.4%) 이후 2/4분기 4.6%, 3/4분기 2.7%로 빠르 게 하락

산업생산과 서비스생산

0 2 4 6 8 10 12

I II III IV I II III IV I II III

2006 2007 2008

산업생산지수

서비스업생산지수

산업생산은 반도체․IT 부문과 자동차 부문을 중심으로 증가세가 둔화

— 반도체 및 IT 생산은 2008년 1/4분기에 32.4%의 높은 증가율을 기록한 이후 둔화되기 시작하여 3/4분기에는 10.0%로 증가율이 하락

— 자동차 생산은 2007년 2/4분기(9.2%) 이후 증가세가 완만하게 둔화되어 왔으며, 2008 년 3/4분기에는 노사 분규 등의 영향으로 6.3% 감소

(7)

부문별 산업생산

-8 -4 0 4 8 12 16

2006 2007 2008

0 5 10 15 20 25 30 35

자동차( 좌축)

자동차, 반도체·IT 제외시( 좌축)

반도체·IT( 우축)

서비스생산은 부동산업의 침체가 심화되는 가운데 금융 및 보험업의 증가세가 점 차 둔화되고 있으며 도소매업도 낮은 수준의 증가세에 머물러 있는 등 전반적으 로 부진한 모습

— 부동산 및 임대업(1/4분기 5.8% → 3/4분기 -8.5%), 금융 및 보험업(1/4분기 15.3% → 3/4분기 9.0%), 도소매업(1/4분기 3.9% → 3/4분기 3.0%) 모두 부진한 모습

부문별 서비스생산

-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25

2006 2007 2008

2 3 4 5 6

도소매업( 우축)

부동산 및 임대업( 좌축) 금융 및 보험업( 좌축)

(8)

한편, 생산-재고 순환은 경기하강국면이 진행되고 있음을 시사

재고 증가세가 높은 수준을 유지하는 가운데 생산증가세가 빠르게 위축되는 모습

— 재고 증가세가 2008년 3/4분기에 17.4%까지 확대되었으나, 반도체․IT부문의 재고 증 가세는 3/4분기에 73.4%를 기록하여 2/4분기(78.4%)보다 소폭 둔화

생산․재고 순환

전산업 반도체·IT

3 6 9 12

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 07.IV

06.IV 07.I

07.II 07.III

생산지수 증가율 (%)

재고지수 증가율 (%)

08.I 08.II

08.III

0 5 10 15 20 25 30 35

-10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 07.II 06.IV

07.I 07.III

생산지수 증가율 (%)

재고지수 증가율 (%) 07.IV 08.I

08.II

08.III

생산․출하․재고

비중 2007 2008

연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4^p 7월 8월^p 9월^p

산업생산지수 자동차 반도체․IT산업¹⁾

자동차․반도체․IT산업제외

10,000 1,101.2 1,970.4 6,928.4

6.8 6.0 19.0 4.7

5.9 7.3 18.6 1.5

10.8 6.9 25.3 6.4

10.6 5.2 32.4 4.6

8.6 1.7 28.9 3.3

5.6 -6.3 10.0 5.6

8.7 -5.0 17.8 7.4

1.9 -8.8 7.0 1.4

6.1 -5.1 5.6 8.1 서비스업생산지수

도 ․ 소매업 금융 및 보험업

1,000 219.6 153.6

6.4 4.3 16.0

7.2 4.2 18.3

6.8 5.2 19.5

6.4 3.9 15.3

4.6 2.5 10.0

2.7 3.0 9.0

3.9 5.6 8.5

1.5 3.6 6.9

3.0 0.3 11.8 출하지수

내 수 수 출

7.1 4.9 10.2

5.4 3.0 9.1

10.4 6.9 16.0

8.9 5.3 14.3

6.3 1.7 13.5

5.4 1.7 10.5

8.3 5.1 12.6

1.9 -1.4 6.5

5.9 1.2 12.4

재고지수²⁾ 5.7 2.6 5.7 9.0 16.5 17.4 14.7 14.4 17.4

주: 1) p는 잠정치.

2) IT산업은 컴퓨터 및 주변장치, 통신 및 방송 장비, 영상 및 음향기기 제조업을 포함하며 반도체부문은 제외.

3) 재고는 연말, 분기말 기준임.

자료: 통계청, ｢산업활동동향｣ 각 호.

(9)

경기종합지수도 전반적으로 경기가 하강하고 있음을 시사

선행종합지수 전년동월비가 작년 말 이후 빠르게 하락하는 가운데 동행지수 순환 변동치도 금년 초 이후 하락세를 지속

— 선행종합지수는 기계수주액, 건설수주액, 종합주가지수 등의 항목에서 약화되고 있으며, 동행종합지수는 광공업생산지수, 내수출하지수 등의 항목에서 하락

경기종합지수

-2 0 2 4 6 8

3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9

2006 2007 2008

98 99 100 101 (기준=100) 102 (%)

선행지수 전년동월비( 좌축)

동행지수 순환변동치( 우축)

기업경기실사지수도 제조업과 비제조업 모두 최근 빠르게 하락하는 모습

2007년 하반기 이후 악화되던 기업경기실사지수 실적치가 2008년 3/4분기에 들 어서는 빠르게 하락

— 10월 중 기업경기실사지수의 급락은 조사기간(10월 17일～24일)에 발생한 국제금융시 장의 경색 및 원화가치 하락 등의 영향을 받은 것으로 사료됨.

(10)

기업경기실사지수 실적치(계절조정)

60 70 80 90 100

3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9

2006 2007 2008

제조업

비제조업

기업 경기 실사지수

2008

3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월

BSI (한국은행)

제조업^* 81

(86) 83 (83)

83 (87)

76 (88)

80 (81)

78 (80)

74 (78)

66 (76) (65)

수출기업 90

(94)

94 (94)

95 (101)

82 (99)

85 (84)

79 (80)

76 (81)

73 (82) (69)

내수기업 81

(88)

83 (85)

79 (86)

73 (81)

71 (73)

73 (71)

70 (77)

63 (75) (62)

대기업 93

(97)

98 (93)

100 (100)

87 (101)

88 (86)

85 (84)

75 (86)

73 (81) (68)

중소기업 79

(86)

81 (85)

77 (87)

71 (80)

69 (71)

70 (69)

71 (75)

63 (77) (63)

비제조업^* 78

(86) 78 (75)

78 (82)

75 (80)

77 (78)

77 (80)

74 (79)

63 (75) (63) BSI^*

(전경련)

88.6 (92.1)

95.8 (93.0)

96.2 (97.6)

81.0 (96.4)

86.8 (90.7)

91.2 (88.0)

76.5 (94.3)

62.8 (81.6) (62.6) 주: 1) ( )은 전망BSI(Business Survey Index).

2) *는 계절조정 지수.

자료: 한국은행, 전경련.

(11)

한편 작년 이후 확대되어 오던 대기업과 중소기업 생산의 격차가 축소되고 수출 출하와 내수 출하의 증가세가 함께 둔화되는 등 경기하강이 전반적으로 나타나 는 모습

대기업과 중소기업 생산의 증가율 격차가 1/4분기 11.5%p에서 3/4분기에는 3.4%p로 축소

— 중소기업 생산이 2008년 1/4분기 이후 2～3% 수준의 낮은 증가세를 유지하는 가운데, 대기업 생산은 2008년 1/4분기의 14.4% 증가에서 3/4분기에는 6.5%로 크게 둔화

대기업 및 중소기업 산업생산

-8 -4 0 4 8 12 16 20

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2003 2004 2005 2006 2007 2008

대기업

중소기업

수출출하와 내수출하 증가율이 함께 둔화되는 모습

— 내수출하 증가세가 둔화(1/4분기 5.3% → 3/4분기 1.7%)되는 가운데, 수출출하 증가세 도 둔화(1/4분기 14.3% → 3/4분기 10.5%)

수출출하와 내수출하

-5 0 5 10 15 20

2006 2007 2008

내수출하

수출출하

(12)

3. 消費

작년말 이후 둔화세를 보여 온 소비관련지표들은 9월 이후 국제 금융위기로 인해 부진이 심화되는 모습

작년말 이후 소비관련지표들의 둔화세가 확대되는 가운데, 민간소비 부진이 심 화되는 모습

민간소비는 작년말 이후 증가세가 지속적으로 둔화되어오다 3/4분기에는 1.1%

증가하였으며, 계절조정 전기대비로도 0.1% 증가하는 데 그침.

— 형태별로도 모든 구성항목에서 증가율이 둔화되는 모습이 나타나고 있는 가운데, 특 히 내구재, 준내구재 및 해외소비의 위축이 급격히 진행되는 모습

민간소비

비중¹⁾ 2005 2006 2007 2008

연간 연간 연간^p 3/4^p 4/4^p 1/4^p 2/4^p 3/4^p

민 간 소 비 100.0 3.6 4.5 4.5 4.8 4.6 3.4 2.3 1.1

(계절조정²⁾) (1.3) (0.8) (0.4) (-0.2) (0.1)

소 비 재³⁾ 39.6 2.5 3.3 4.0 3.8 4.9 4.6 2.9 -

내 구 재 8.3 5.2 7.2 8.4 7.3 7.9 8.1 3.5 -

준내구재 6.4 3.7 6.8 3.2 4.4 3.4 5.0 1.1 -

비내구재 24.9 1.5 1.3 2.8 2.7 4.2 3.4 3.1 -

서 비 스 54.8 2.9 3.9 4.6 5.3 5.0 4.3 4.1 -

해외소비⁴⁾ 3.6 51.1

[0.9]

35.7 [0.9]

8.4 [0.3]

7.0 [0.3]

-6.3 [-0.2]

-21.3 [-0.8]

-30.4 [-1.1]

- - 가계에 봉사하는

비영리단체 2.1 3.7 4.3 3.1 2.7 3.8 3.2 2.9 2.1

정 부 소 비 5.0 6.2 5.8 4.5 5.6 3.9 4.0 4.3

주: 1) 비중은 2007년 연간 기준임.

2) 전기대비임.

3) 소비재는 민간소비 중 가계의 내구재, 준내구재 및 비내구재에 대한 소비의 합계임.

4) [ ]는 해외소비의 민간소비 기여분이며 순해외소비(=거주자의 해외소비 - 비거주자의 국내소비)의 전년동기대비 증가율에 전년동기의 해외소비 비중(민간소비 대비)을 곱한 값임.

(13)

최근 소비재판매액지수 등 월별 소비관련지표들 역시 급격한 둔화세를 나타내고 있어 가계소비 부진이 심화되고 있음을 시사

— 3/4분기 소비재판매의 구성 품목별로는 승용차를 포함한 내구재소비가 급격하게 둔화 되는 가운데, 9월에는 내구재 및 준재구재 모두 판매 감소를 기록

— 비내구재 판매도 9월에 증가율이 크게 낮아져 영(0)에 근접한 모습

소비재판매액지수

2005 2006 2007 2008

연간 연간 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4^p 7월 8월^p 9월^p

소비재판매액지수 4.2 4.1 5.3 7.1 4.5 3.9 2.5 1.0 3.9 1.4 -2.0

(계절조정¹⁾) (1.8) (0.3) (2.0) (-1.1) (0.0) (4.5) (0.0) (-3.8) 내 구 재 6.5 11.2 11.0 10.1 6.9 8.2 7.6 -0.2 7.2 -4.1 -4.2 승용차 9.5 6.9 6.8 4.1 3.9 9.5 7.1 -5.0 5.7 -13.1 -8.2

준내구재 7.9 3.0 2.9 3.2 2.9 5.4 -1.6 1.6 3.9 9.1 -6.2

비내구재 1.2 1.7 3.7 7.1 4.0 1.5 1.6 1.4 2.0 1.7 0.6

주: 1) 전월(기)비임.

자료: 통계청.

민간소비와 소비재판매액지수

-4 -2 0 2 4 6 8 10 12

9 12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9

2005 2006 2007 2008

소비재판매액지수

민간소비

자료: 한국은행, 통계청.

(14)

이러한 최근의 소비 증가세 둔화는 실질소득감소, 금융시장의 불안증대 및 고용 불안심화 등에 기인한 것으로 판단됨.

유가 등 원자재가격 급등에 의한 교역조건 악화는 실질소득 감소 및 비용 상승 에 의한 인플레이션으로 이어져 민간소비를 둔화시키는 주요 요인으로 작용

— 최근 세계경제 둔화로 국제유가 및 원자재가격이 하락세를 유지할 것으로 예상됨에 따 라, 물가는 여전히 높은 수준이기는 하지만 중장기적으로는 안정될 것으로 보임.

9월 이후 진행된 국제금융시장의 위기는 외환시장에서의 원화가치 하락 및 주가 급락을 초래하는 등 추가적인 소비 둔화 요인으로 작용

— 환율상승에 의한 해외소비의 급격한 감소는 민간소비 증가율을 국내소비 증가율보다 1% 이상 낮아지게 만드는 주요 요인이었으며, 주식 등 자산가격의 하락으로 인해 민 간소비가 추가적으로 둔화될 가능성이 높아지고 있음. (현안분석 참조)

민간소비 증가율, 주식시장 실질수익률 및 소비자물가 상승률

0 1 2 3 4 5 6

III IV I II III IV I II III IV I II III

2005 2006 2007 2008

-30 -20 -10 0 10 20 30 (전년동기대비, %) 40

민 간 소 비 증 가 율 (좌 축 )

주 식 시 장 실 질 수 익 률 (우 축 ) (전년동기대비, %)

물 가 상 승 률 (좌 축 )

자료: 한국은행, 증권선물거래소.

또한 구직단념자 등 비경제활동인구의 증가 및 고용률 감소 등의 고용시장 불안 도 소비 부진을 심화시키는 요인이 되고 있음.

— 취업자 증감(전년동기비, 천명) : (’08. 1/4) 209 → (2/4) 173 → (3/4) 141

— 비경제활동인구 증가율(전년동기비, %) : (’07. 4/4) 1.3 → (’08.1/4) 1.8 → (2/4) 1.8

→ (3/4) 1.9

(15)

이와 더불어 소비심리도 여전히 위축된 모습을 보이는 가운데, 9월 중순 이후 미국발 금융시장 위기가 심화, 확산되면서 큰 폭의 하락을 기록

지난 7월까지 유가 급등의 영향으로 큰 폭의 하락세를 보였던 소비자심리지수는 이후 다소 개선되는 모습을 보이다 10월에 금융시장 불안이 심화되면서 다시 큰 폭으로 하락

소비자심리지수

2007 2008

4/4 1/4 2/4 3/4 7월 8월 9월 10월

소비자심리지수 103 102 85 92 84 96 96 88

현재생활형편 83 81 67 74 69 78 75 71

생활형편전망 93 93 72 83 70 89 89 79

가계수입전망 100 98 87 94 88 98 97 91

소비지출전망 114 113 102 104 100 106 106 100

현재경기판단 75 66 40 39 29 43 45 31

향후경기전망 89 96 52 70 50 77 82 61

금리상승 등으로 인한 가계의 부채상환부담 증가도 가계의 소비여력을 감소시켜 소비심리를 악화시키는 요인이 되고 있음.

개인 순금융자산(자산-부채) 증가율과 가계 신용상환부담

1 4 7 10 13 16 19

III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2005 2006 2007 2008

60 62 64 66 68 70 72 74 76 (%)

가 계 신 용 상 환 부 담 ( 우 축 ) 순 금 융 자 산 ( 좌 축 )

(전년 동기대비 %)

주: 가계 신용상환부담은 (금분기 가계신용/전년도 GNI)*100을 대용변수로 사용함.

(16)

4. 設備投資

설비투자는 둔화세를 지속하고 있으며 선행지표인 국내기계수주의 부진도 심화

설비투자는 2007년 하반기 이후 둔화세를 지속하는 모습

2008년 3/4분기 중 국민계정 설비투자와 설비투자추계는 각각 4.9%, 6.2% 증가 한 것으로 나타났으나, 전반적으로는 둔화세가 지속되고 있는 것으로 판단

— 국민계정 설비투자(전년동기비, %) : (’07 상반) 11.0 → (’07 하반) 4.4 → (’08 1/4～

3/4) 2.3

— 금년 3/4분기중 설비투자 증가율이 다소 큰 폭으로 상승한 모습을 나타내었던 것은 상 당부분 기계류 부문에서의 기저효과에 기인

국민계정 설비투자와 설비투자추계

-5 0 5 10 15

I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2005 2006 2007 2008

국민계정 설비투자

설비투자추계 국민계정 설비투자 4분기 이동평균

자료: 통계청, 한국은행.

(17)

이와 같은 설비투자 증가세의 둔화는 상반기의 국제원자재가격 및 환율 상승에 따른 자본재 수입 비용 증가에 주로 기인

자본재 수입 비용의 상승은 설비투자 디플레이터 상승을 견인하여, 명목 설비투자의 견실한 증가에도 불구하고 실질 설비투자 증가율을 크게 둔화시킨 요인으로 작용

— 설비투자 디플레이터(전년동기비, %) : (’07.4/4) -0.3 → (’08.1/4) 2.3 → (2/4) 7.9

실질 설비투자와 명목 설비투자

-4 0 4 8 12 16

I II III IV I II III IV I II III IV I II

2005 2006 2007 2008

실질 설비투자 명목 설비투자

설비투자동향

비중¹⁾ 2007 2007 2008

연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 7월 8월 9월

설비투자²⁾ 1.00 7.6 2.3 6.5 1.4 0.7 4.9

기계류 0.83 7.6 1.0 7.0 -0.9 -0.1 -

운수장비 0.17 7.7 8.9 4.0 12.3 4.4 -

설비투자추계 - 8.6 0.7 9.2 -0.9 0.1 6.2 9.9 1.5 7.3

기계류 - 8.5 -0.5 6.4 -1.8 -1.7 6.2 6.3 5.6 6.9

운수장비 - 9.0 6.0 21.0 2.9 7.6 6.4 32.2 -19.0 14.9

기계류내수출하 - 3.4 -1.7 4.8 1.2 0.7 6.4 7.5 2.6 9.3

(계절조정) - - (-0.5) (4.2) (-2.0) (-0.2) (2.8) (4.2) (-1.7) (1.2)

내수용자본재수입액 - 13.2 2.1 19.8 11.9 11.7 16.1 18.0 6.9 24.4

기계류수입액 1.00 22.1 4.9 30.3 12.0 8.2 20.0 24.8 5.9 32.2

기계류 0.71 21.4 3.0 25.9 2.9 6.5 16.8 15.4 10.8 25.8

운수장비 0.29 23.9 9.5 40.9 44.5 12.0 27.5 50.0 -4.2 46.7

국내기계수주 1.00 17.0 14.7 30.0 25.2 8.8 -7.2 20.7 -3.9 -33.4

(기종별) 기계류 0.79 20.4 25.5 40.2 38.3 11.5 -10.0 13.1 0.9 -35.4

운수장비 0.21 4.1 -2.1 36.5 -25.2 -2.4 4.7 47.3 -21.1 -20.6 주: 1) 비중은 2007년 연간 기준이며, (계절조정)은 전기대비 증가율임.

2) 2008년 3/4분기 설비투자는 속보치임.

자료: 한국은행, 통계청, 무역협회.

(18)

부문별로는 정보통신(IT)부문의 설비투자 증가세 둔화가 최근의 설비투자 부진 을 주도

전체 설비투자(무형고정자산 포함)의 약 40%를 차지하는 정보통신부문의 설비투 자 증가율은 작년 2/4분기 이후 완만하게 하락하다 금년 들어 큰 폭으로 둔화

정보통신부문 설비투자(무형고정자산 포함)

-4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2004 2005 2006 2007 2008

정 보 통 신 부 문 설 비 투 자 전 체 설 비 투 자

기계류(운수장비 제외) 수입액(명목) 중 반도체 제조용 장비 수입액은 작년 3/4분 기 이후 큰 폭의 감소세를 지속

기계류와 반도체 제조용 장비 수입액

-10 0 10 20 30 40 50

2004 2005 2006 2007 2008

-50 0 50 100 150 (전년동기대비, %) 200

반도체제조용장비( 우축) 기계류( 좌축)

자료: 무역협회.

(19)

선행지표들은 설비투자의 부진이 당분간 지속될 것임을 시사

국내기계수주의 경우 품목별로는 기계류, 산업별로는 제조업을 중심으로 부진이 심화되며 2008년 3/4분기에는 13분기 만에 처음으로 감소세(-7.2%)를 기록

국내기계수주

-40 -20 0 20 40 60 80

2004 2005 2006 2007 2008

(전년동기대비,%)

국내기계수주

제조업

비제조업

자료: 통계청.

제조업 설비투자 BSI는 세계경제 둔화세 및 국제금융시장의 불확실성이 확산되 면서 내수 및 수출 여건이 악화될 것이란 우려로 3개월 연속 하락

— 수출 비중이 높은 대기업 BSI는 10월에 큰 폭으로 하락(한은 BSI 7p 하락, 전경련 BSI는 9.1p 하락)하였고, 11월 설비투자 전망 BSI는 내수, 수출기업 모두 하락

제조업 생산 증가율에서 제조업 생산능력 증가율을 차감하여 구한 설비투자조정 압력도 최근 축소되고 있는 모습

— 설비투자조정압력(%p) : (’07.3/4) 0.4 → (4/4) 4.9→ (’08.1/4) 4.8 → (2/4) 2.8 → (3/4) 0.6

(20)

5. 建設投資

건설투자는 주거용 건물건설 부문의 침체에 주로 기인하여, 금년 3분기 연속해 서 감소세를 지속하는 모습

2008년 3/4분기 중 건설투자(국민계정)는 전년동기대비 -0.9%를 기록하며 3분 기 연속해서 감소세가 지속되는 모습

2007년 약한 회복세를 보인 건설투자는 올해 1/4분기 -0.7%를 기록하며 감소세 로 전환되며 3분기 연속해서 감소세를 지속

— 건설투자(전년동기대비, %) : (’07.4/4) 0.4 → (’08.1/4) -1.1 → (2/4) -1.2 → (3/4) -0.9

부문별로는 비주거용 건물건설부문이 상대적으로 호조를 보여 왔으나, 토목건설 부문은 부진한 상태를 보이고 있으며 주거용 건물건설부문은 침체상태가 지속되 면서 전체적인 건설투자는 감소세를 나타냄.

건설투자

-15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ

2003 2004 2005 2006 2007 2008

주거용 건물 토목건설

비주거용 건물

(21)

동행지표인 건설기성액은 2008년 중 증가세가 유지되는 모습이었으나, 증가요 인은 대부분 가격상승에 의한 것으로 보임.

건설기성액 증가율은 1/4분기 5.8%와 2/4분기 6.5%를 기록하였으나, 동 기간중 건설투자 디플레이터 상승률을 감안하면 실질건설투자는 감소세로 나타남.

— 1/4분기 건설투자 디플레이터는 전년동기대비 5.8% 증가하였고, 2/4분기에는 증가세가 더욱 확대되어 9.7%를 기록하면서 건설투자(실질부문)과 건설기성액(명목부문) 증가율 의 괴리를 확대시킴.

3/4분기 건설기성액 증가율도 11.1%를 기록하여 비교적 높은 상승세를 보였으 나, 건설용 중간재가격의 증가 추세가 지속되면서 실질 건설투자는 감소세로 나 타남.

— 3/4분기 건설중간재 가격지수는 전년동기대비 32.8% 상승한 것으로 나타남.

건설투자 및 건설기성액

-2 0 2 4 6 8 10 12

Ⅰ 2005

Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ

2006

Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ

2007

Ⅲ Ⅳ Ⅰ

2008

Ⅱ Ⅲ

-6 -4 -2 0 2 4 (전년동기대비, %) 6

건설투자( 우축)

건설기성( 좌축)

자료: 한국은행, 통계청.

(22)

선행지표인 건설수주와 건축허가면적도 감소세를 지속하고 있어, 당분간 건설투 자는 부진한 상태에 머물 것으로 예상

3/4분기 건설수주액은 -22.8%로 나타나 전월에 비해 감소세가 확대되었으며, 특 히 주택 경기의 침체로 민간 건축 부문의 수주가 크게 부진한 것으로 보임 건축허가면적도 감소세가 지속되는 가운데, 주거용 건축허가면적의 감소세(7~8월 평균 -31.5%)가 확대되는 모습

건설투자 동향

비중¹⁾ 2007 2008

연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4

건설투자 1.00 1.2 3.7 1.6 -0.1 0.4 -1.1 -1.2 -0.9

건물건설 0.59 1.8 2.1 1.2 1.8 2.2 -0.3 -1.8 -

토목건설 0.41 0.3 7.4 2.1 -2.9 -1.8 -2.5 -0.5 -

디플레이터 - 3.4 3.2 3.0 3.3 4.1 5.8 9.7 -

건설기성액 1.00 6.6 7.9 6.0 4.4 8.0 5.8 6.5 11.1

공공부문 0.30 8.4 21.1 12.2 3.0 2.8 6.9 3.5 6.5

민간부문 0.66 4.5 3.1 2.3 3.6 8.4 2.9 4.8 11.3

국내건설수주 1.00 19.3 26.3 26.3 -5.6 29.6 -3.9 -6.1 -22.8

공공부문 0.25 34.2 49.3 21.2 7.3 47.2 20.0 18.6 3.3

민간부문 0.69 13.1 21.8 17.0 -12.9 28.6 -15.0 -5.9 -32.5

건축허가면적 1.00 13.3 -2.9 1.2 -21.6 80.8 -8.3 3.9 -18.0

주 거 용 0.43 21.2 -31.3 -10.6 -21.1 145.9 -22.6 -13.8 -31.5 상 업 용 0.24 9.6 57.4 2.4 -24.9 32.3 -20.9 37.6 -16.0 공 업 용 0.11 -2.9 -3.2 21.4 -22.7 -2.1 20.1 -5.6 16.0 주:1) 비중은 2007년 연간 기준임.

2) 2008년 3/4분기 건설투자(국민계정)는 속보치임.

3) 2008년 3/4분기 건축허가면적은 7,8월 평균치임.

자료: 통계청, 한국은행, 국토해양부.

(23)

3/4분기 중 주택건설실적은 주택경기 회복의 지연 및 미분양 물량의 누적으로 인해 전분기에 비해 위축되는 모습

8월말 현재 미분양주택수는 15.7만호로 전월대비 2.1% 감소하였으나, 누적된 미 분양 물량이 해소되기에는 상당한 시간이 소요될 것으로 보임.

— 미분양주택수(월말, 만호): (5월) 12.8 → (6월) 14.7 → (7월) 16.1 → (8월) 15.7

주택건설과 미분양 주택

0 2 4 6 8 10 12 14 16

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ

2004 2005 2006 2007 2008

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 미 분 양 ( 수 도 권 , 좌 축 )

미 분 양 ( 지 방 , 좌 축 ) 주 택 건 설 ( 우 축 )

(만호) (전년동기대비, %)

2007년의 감소세를 보였던 아파트거래(필지수 기준)는 2008년 들어서 증가세로 전환되었으나, 3/4분기 아파트 거래는 전기에 비해 증가세가 둔화되는 모습

주택건설 동향

(천호, 전년동기대비 증가율, %)

비중 2006 2007 2008

연간 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4

주택건설 469.5 556.9 49.8 80.6 150.1 275.3 51.4 83.9 63.6

(1.3) (18.6) (-40.5) (-17.4) (22.8) (65.9) (3.2) (4.2) (57.9)

아파트건설 412.9 476.5 34.8 58.0 129.7 253.9 29.4 44.1 36.1

(-0.6) (15.4) (-50.4) (-31.2) (21.6) (67.2) (15.4) (23.8) (72.2)

미분양주택 73.8 112.3 73.2 89.5 98.2 112.3 131.7 147.2 -

아파트거래¹⁾ 1,112.4 818.6 214.6 192.3 181.9 229.7 228.5 255.9 202.3 (17.1) (-26.4) (-16.8) (-24.8) (-19.3) (-38.5) (6.5) (33.1) (11.2) 주: 1) 천건(필지수 기준).

자료: 국토해양부, 한국토지공사.

(24)

6. 輸出入 및 國際收支

세계경기 둔화로 하반기 이후 수출 증가세가 점차 둔화되고 있으나 원유도입단 가의 급락에 따른 수입 증가세의 하락으로 무역수지는 점차 개선되는 추세

가. 수출

수출은 하반기 이후 증가세가 점차 둔화되는 모습

수출은 3/4분기까지 신흥시장을 중심으로 전반적으로 높은 증가세를 시현

— 수출액 증가율(전년동기비, %) : (1/4) 17.4 → (2/4) 23.2 → (3/4) 27.3

— 특히, 중국 및 ASEAN, 중동 등 신흥시장으로의 수출은 30% 이상의 높은 증가세를 지속하였음.

그러나 7월 이후 증가세가 둔화되는 모습을 보이고 있으며, 계절조정 일평균 수 출액으로도 최근 감소세를 시현하고 있음.

OECD 경기선행지수와 우리나라 총수출액 증가율

-10 0 10 20 30 40

3 6 9 12 3 6 9

2007 2008

-4 -2 0 2 4 6 (전년동기대비, % ) 8

상품수출(좌축)

OECD+NME(우축)

OECD 선행지수(우축)

주: OECD+NME: OECD회원국 및 비회원국 주요 6개국(중국, 인도네시아, 인도, 브라질, 러시아, 남아프리카공화 국)을 포함한 선행지수.

자료: 지식경제부, 한국은행, OECD.

(25)

— 특히, 10월 중 수출은 전월에 비해 증가세가 대폭 둔화되는 등 국제경기 둔화 여파가 본격화되고 있는 모습

— 계절조정 일평균 수출액 증가율(전월대비, %) : (7월) 4.3 → (8월) -1.8 → (9월) -2.2

→ (10월) -5.7

수출단가지수 및 수출물량

-2 0 2 4 6 8 10

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ

2006 2007 2008

수출단가지수( 계절조정) 수출물량( 계절조정)

(전기대비, %)

주: 수출물량=수출액/수출단가 (단, 2008년 Ⅲ분기 수출단가지수는 발표되지 않은 관계로, 동 기간의 수출물가지수와 동일한 추세를 보인다고 가정하였음).

자료: 무역협회, 한국은행.

품목별로는 석유제품, 선박, 철강제품 등이 꾸준한 호조세를 지속하였으나 반도 체, 자동차 등은 감소세를 기록

석유제품은 하반기 들어 단가는 하락하는 추세이나 물량은 여전히 견실한 증가세 를 지속하였으며 철강제품도 중국 및 중동 등 신흥시장을 중심으로 높은 증가세 를 지속

— 석유제품 수출물량 증가율(전년동기대비, %) : (1/4) 2.3 → (2/4) 10.6 → (3/4) 33.1 반면, 반도체는 가격 약세로 감소세를 지속하고 있으며 자동차 수출은 선진국 경 기 부진, 해외생산 확대 및 파업 등으로 감소세가 심화되는 모습

— 1~9월 중 미국내 자동차 판매는 전년동기대비 12.9% 감소를 기록(출처: Ward's Auto)

(26)

품목별 수출동향

비중¹⁾ 2006 2007 2008

연간 연간 1/4 2/4 3/4 10월 1~10월

수 출 100.0 14.4 14.1 17.4 23.2 27.3 10.0 21.3

(반도체제외) (91.9) (13.2) (15.4) (17.2) (23.2) (22.2) (14.0) (25.0)

중화학제품 91.9 15.8 15.2 17.6 24.1 28.1 - -

반 도 체 8.1 24.6 4.5 -15.6 2.6 -9.7 -26.4 -9.8

무선통신기기 8.3 -1.7 12.7 29.2 30.7 26.6 13.5 26.6

컴 퓨 터 2.7 -10.9 9.8 5.9 -12.1 -28.4 -37.0 -15.2

석유제품 9.4 32.8 17.5 64.0 101.7 101.7 45.1 85.5

일반기계 8.9 7.9 28.6 33.6 35.8 28.6 3.6 29.3

자 동 차 8.0 11.6 13.2 8.7 -0.3 -13.3 -14.3 -3.0

석유화학 8.0 15.8 19.6 22.4 23.1 26.4 -0.2 21.5

철강제품 7.0 16.2 18.5 13.6 33.7 56.9 40.1 35.5

선 박 9.1 24.8 25.6 20.4 22.7 149.2 117.8 56.3

경공업제품 6.3 -0.4 2.6 9.2 6.2 12.6 - -

주: 1) 전체수출에서 차지하는 품목별 비중(2008년 1~9월 기준).

자료: 지식경제부, ｢2008년 10월 상품 수출입 동향｣.

지역별로는 상반기 수출증가세를 견인했던 신흥시장으로의 수출 호조세가 7월을 정점으로 하여 다소 둔화되는 모습

— 對신흥시장(중국, ASEAN, 중동, 중남미) 수출액 증가율(전년동기비, %) : (1/4) 25.0 → (2/4) 36.7 → (7월) 49.4 → (8월) 31.0 → (9월) 24.8 → (10월1~20일) 7.9

나. 수입

수입은 원자재를 중심으로 수출증가율을 상회하는 높은 증가율을 기록했으나 하반기 이후 유가 하락으로 증가세가 점차 둔화되는 모습

고유가 등 원자재 가격 상승으로 원유, 철강제품 등 원자재 수입증가세가 큰 폭 으로 확대되며 전체 수입증가세를 견인

— 전체 수입액에서 원자재가 차지하는 비중은 ‘07년 57.0%에서 ’08년 1~9월 62.8%까지 확대

* 철강제품 수입단가 증가율(전년동기대비, %) : (1/4) 20.8 → (2/4) 36.0 → (7월) 43.2 → (8월) 46.4

(27)

한편, 하반기 들어서는 수입증가세가 점차 둔화되고 있는 것으로 판단

— 국제유가 급락이 원유 도입단가에 반영되면서 원유 수입증가세가 둔화되는 추세를 보 이고 있으며, 자본재 및 소비재 수입도 증가율이 점차 축소되고 있는 것으로 판단됨.

* 계절조정 일평균 수입액 증가율(전월대비, %) : (8월) 3.9 → (9월) -4.0 → (10월) -12.3

용도별 수입증가율

0 10 20 30 40 50 60 70

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ

2006 2007 2008

자본재 소비재 원자재

자료: 무역협회

다. 무역수지

수입증가세가 수출증가세를 상회하면서 무역수지는 3/4분기까지 적자를 기록

이는 주로 에너지류 수입액 급증에 기인하는 바 3/4분기까지 에너지류 수출입차 는 -808.6억달러로서 전년 동기(-496.6억달러)에 비해 적자폭이 큰 폭으로 확대

— 비에너지류의 경우 동기간 중 수출입차가 661.9억달러로서 전년동기(615.9억달러)에 비 해 흑자폭이 소폭 확대

무역수지

-40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0

3 6 9 12 3 6 9

2007 2008

(단위: 억달러)

자료: 지식경제부, 무역협회.

(28)

라. 교역조건

1~8월 중 교역조건은 고유가로 인한 수입단가지수 상승으로 하락세를 지속

수출단가지수는 석유제품 및 철강제품 등을 중심으로 상승했으나, 수입단가지수 도 원유 등 원자재를 중심으로 큰 폭으로 상승하며 교역조건은 하락세를 지속 한편, 국제유가가 7월을 정점으로 하락세로 반전하였으며 기타 원자재 가격도 하 락하는 추세여서 향후 교역조건은 다소 개선될 전망

— 일부 국내 정유사들이 원유 도입을 선적월 기준으로 함에 따라, 최근 국제유가 추이와 원유 도입단가 추이 간에 한달 이상의 시차가 나타나고 있는데, 이에 따라 원유 등 수 입단가의 하락 속도가 유가 급락 속도와 다소 괴리된 모습을 보이고 있음.

수출입 단가 및 교역조건

(2005=100)

2006 2007 2008

연간 연간 1/4 2/4 7월 8월

수출단가 100.6 103.8 105.0 113.7 120.2 115.4

(0.6) (3.2) (2.6) (10.8) (15.4) (9.9)

수입단가 107.7 114 129.2 139.5 151.5 151.8

(7.7) (5.8) (21.3) (25.4) (33.0) (30.6)

원 유 124.3 135.6 181.4 215.6 258.7 259.2

(24.3) (9.1) (61.8) (67.8) (88.0) (87.4)

교역조건 93.4 91.1 81.3 81.5 79.3 76.0

(-6.6) (-2.5) (-15.4) (-11.6) (-13.3) (-15.9) 주: 1) ( )안은 전년동기대비 증가율(%).

2) 교역조건=(수출단가/수입단가)×100.

자료: 한국은행, ｢2008년중 무역수지 및 교역조건 동향｣.

(29)

마. 경상수지

3/4분기까지 경상수지는 고유가 등으로 상품수지 흑자규모가 큰 폭으로 축소되 면서 적자 기조를 지속

상품수지의 경우 고유가에 따른 원유수입액의 급증으로 수입증가세가 수출증가세 를 상회하면서 흑자규모가 전년 동기에 비해 축소

서비스수지의 경우 환율상승 등의 영향으로 여행수지 적자가 감소하면서 적자규 모가 전년 동기에 비해 소폭 축소.

— 여행수지 적자의 축소는 내국인 해외여행 감소에 따른 여행지급 감소 이외에 여행수입 증가에도 기인

* 여행지급(단위: 억달러) : (’07년 1~9월) 157.4 → (’08년 1~9월) 145.4 * 여행수입(단위: 억달러) : (’07년 1~9월) 41.2 → (’08년 1~9월) 57.8 * 내국인 출국 현황(전년동기비, %) : (1/4) 3.9 → (2/4) -0.9 → (3/4) -13.9

— 한편, 사업서비스 수지의 적자규모는 지속적으로 확대되는 추세를 보이고 있음.

경상수지

(억달러)

2006 2007 2008

연간 연간 1~9월 1/4 2/4 3/4^P 1~9월^P

경상수지 53.9 59.5 28.0 -52.1 -1.3 -84.5 -138.0

상품수지 279.1 294.1 226.8 -12.2 57.2 -33.4 11.6

서비스수지 -189.6 -205.7 -164.6 -50.7 -42.7 -56.9 -150.3

여행수지 -130.6 -150.9 -116.2 -30.2 -27.7 -29.7 -87.6

사업서비스수지 -71.7 -83.8 -58.8 -29.1 -29.0 -40.6 -98.7

소득수지 5.3 7.7 -5.7 16.9 -6.5 13.6 24.0

경상이전수지 -40.9 -36.5 -28.5 -6.1 -9.4 -7.7 -23.2

주: P는 잠정추정지.

자료: 한국은행, ｢2008년 9월중 국제수지 동향(잠정)｣.

(30)

바. 자본수지

자본수지는 2008년 6월 이후 대규모 순유출을 기록하고 있음.

8월에는 은행의 해외차입의 증가로 순유입으로 전환하였으나 9월 들어 다시 큰 폭의 순유출을 시현

내국인 해외투자의 회수에도 불구하고 외국인 주식 및 채권의 순매도로 인한 증 권투자수지의 대규모 순유출이 자본수지 순유출의 주요 원인임

—외국인 국내 증권투자(백만달러) : (’08. 7월) -9,627 → (8월) -1,443 → (9월) -7,215

—내국인 해외 증권투자(백만달러) : (’08. 7월) 771 → (8월) 877 → (9월) 3,869

직접투자수지는 내국인의 해외 직접투자의 둔화로 8월 이후 순유출 규모가 크게 축소되었으며, 파생금융상품수지는 환율상승 및 단기국제금리 상승에 따른 파생 상품 관련 지급 증가로 9월 들어 대규모 순유출을 기록

—내국인 해외 직접투자(백만달러) : (’08. 7월) -1,649 → (8월) -1,220 → (9월) -1,047

—파생금융상품수지(백만달러) : (’08. 7월) -707 → (8월) 1 → (9월) -2,764

기타투자수지는 금융기관 해외차입 증가로 3/4분기중 순유입을 나타내고 있는데, 9월에는 국제금융시장 신용경색으로 인한 차입여건 악화로 유입규모가 크게 축소

— 기타투자수지(백만달러) : (’08. 7월) 5,180 → (8월) 6,743 → (9월) 1,592

자본수지동향

(억달러)

2005 2006 2007 2008

연간 연간 연간 4/4 1/4 2/4 3/4 8월 9월^P

자본수지 47.6 186.2 62.3 -22.0 4.0 -46.7 -52.3 53.3 -47.8

직접투자 20.1 -34.8 -137.0 -74.2 -47.9 -29.1 -22.8 -7.4 -3.3

증권투자 -17.3 -225.4 -190.9 -12.0 -99.9 60.0 -127.7 -5.7 -33.5

파생금융상품 17.9 4.8 55.3 18.0 -10.7 -8.1 -34.7 0.01 -27.6

기타투자 68.2 476.8 414.1 49.5 164.9 -76.7 135.2 67.4 15.9

기타자본수지 -23.4 -30.3 -23.9 -3.2 -2.4 -2.3 -2.2 -1.1 0.7

주: P는 잠정추정치.

자료: 한국은행, ｢각월중 국제수지 동향｣.

(31)

준비자산은 8월 들어 소폭 증가로 전환되었으나 9월에 다시 감소하였으며, 외환 보유액 대비 외채 비율들은 2/4분기까지 상승세를 지속

경상수지와 자본수지의 합에서 오차 및 누락을 감안한 준비자산 규모는 2008년 8월 중 전월 91.7억달러 감소에서 12.2억달러 증가로 전환하였으나 9월 들어 49.3억달러 감소로 전환

외환보유액은 감소세를 지속하고 있는데, 10월 말에는 전월말대비 274억 달러 감 소한 2,123억달러를 기록

준비자산 증감

(억달러)

2005 2006 2007 2008

연간 연간 연간 1/4 2/4 3/4 8 9 10

준비자산증감 198.1 221.1 151.3 -38.5 -57.2 -128.8 12.2 -49.3 -

외환보유액 증감 113 286 232 20 -61 -184 -43 -35 -274

(외환보유액 잔액) (2,104) (2,390) (2622) (2,642) (2,581) (2,397) (2,432) (2,397) (2,123) 주: 외환보유액 잔액은 기말 기준. 외환보유액 증감에는 환율 변동에 따른 평가손익이 반영됨.

자료: 한국은행, ｢각월 중 국제수지동향｣.

외채관련 지표

(기말기준, %) 2005 2006 2007.2/4 2007.4/4 2008.1/4^P 2008.2/4^P

단기외채/외환보유액¹⁾ 31.3 47.6 54.9 61.1 66.8 68.1

유동외채/외환보유액²⁾ 41.1 55.0 65.9 75.8 81.8 86.1

총외채/외환보유액 89.3 108.8 124.3 145.7 156.6 162.6

주: 1) 안정수준(60%미만), 경계수준(60～100%), 위험수준(100% 초과).

2) 안정수준(100%미만), 경계수준(100～200%), 위험수준(200% 초과).

유동외채 = 단기외채 + 상환기일이 1년 미만인 장기외채.

3) P는 잠정치(preliminary).

자료: 한국은행

(32)

7. 勞動市場

최근 노동시장에서는 취업자 증가수가 10만명대로 축소되고 비경제활동인구가 급증하는 등 고용부진이 더욱 심화되고 있는 모습

3/4분기에는 취업자 증가율과 고용률이 전분기보다 하락하여 고용부진이 심화되 는 모습을 보였으나, 비경제활동인구의 급증으로 인해 실업률은 안정세를 지속

3/4분기의 전년동기대비 취업자 증가율은 0.6%로 전분기에 비해 0.1%p 하락

— 취업자 증가율(전년동기비, %) : (’07.1/4) 1.2 → (2/4) 1.2 → (3/4) 1.3 → (4/4) 1.2

→ (’08.1/4) 0.9 → (2/4) 0.7 → (3/4) 0.6

고용률은 지난 2005년 4/4분기 이후 전년동기대비 최대폭(-0.3%p)으로 하락한 59.9%(계절조정 59.5%)를 기록했는데, 특히 15~29세 청년층(-1.0%p)과 60세 이 상 고령층(-0.8%p)에서 고용률 감소가 두드러짐.

— 고용률(=취업자/15세이상인구, %) : (’07.1/4) 58.6 → (2/4) 60.6 → (3/4) 60.2 → (4/4) 60.0 → (’08.1/4) 58.5 → (2/4) 60.4 → (3/4) 59.9

그러나 비경제활동인구의 빠른 증가세로 인해 실업률은 3.1%(계절조정 3.2%)로 전년동기와 같은 수준을 기록65

실업률 및 취업자수

2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2

12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9

2005 2006 2007 2008

실업률(계절조정, 좌축)

22,000 22,200 22,400 22,600 22,800 23,000 23,200 23,400 23,600 23,800

취업자수(계절조정, 우축)

( % ) (천명)

(33)

(단위: 천명, %)

2006 2007 2008

연간 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4

경제활동인구 취 업 자 실 업 자

23,978( 1.0) 23,151( 1.3) 827(-6.7)

24,216( 1.0) 23,433( 1.2) 783(-5.4)

24,367( 1.1) 23,610( 1.3) 756(-5.3)

24,316( 1.0) 23,582( 1.2) 734(-6.0)

23,852( 0.7) 23,051( 0.9) 801(-5.9)

24,638( 0.6) 23,871( 0.7) 767(-3.0)

24,503( 0.6) 23,752( 0.6) 752(-0.6) 비경제활동인구 14,784( 1.6) 14,954( 1.2) 14,865( 1.0) 15,000( 1.3) 15,575( 1.8) 14,903( 1.7) 15,154( 1.9) 경제활동참가율 61.9 61.8 62.1 [61.8] 61.8 [61.8] 60.5 [61.6] 62.3 [61.6] 61.8 [61.5]

실 업 률 3.5 3.2 3.1 [3.2] 3.0 [3.2] 3.4 [3.0] 3.1 [3.2] 3.1 [3.2]

고 용 률 59.7 59.8 60.2[59.8] 60.0[59.8] 58.5[59.8] 60.4[59.6] 59.9[59.5]

주: 1) ( )안은 전년동기대비 증가율.

2) [ ]안은 계절조정.

자료: 통계청, 경제활동인구조사.

최근의 고용지표

이러한 고용부진은 2007년 하반기부터 그 조짐이 나타나다가 2008년 들어 급속 히 심화되어 취업자 증가폭이 10만명대에 머물고 있는 상황

취업자 증가폭(전년동월대비)이 2007년 상반기에 증가하다 6월에 정점을 기록한 후 매월 감소하는 추세였는데, 2008년 3월 이후 증가폭이 10만명대에 머물면서 감소세가 급격해지는 양상

— 취업자 증가폭(전년동월대비, 천명) : (’07.1월) 258 → (6월) 315 → (7월) 303 → (12 월) 268 → (’08.1월) 235 → (3월) 184 → (6월) 147 → (9월) 112

비경제활동인구의 증가와 함께 실업자는 1월에 전년동월대비 7만7천명(-9.0%)까 지 감소하였으나 최근 경기둔화의 영향으로 8월부터 소폭의 증가세로 전환

— 실업자 증가율(전년동월비, %) : (’07 연간) -5.4 → (’08.1월) -9.0 → (2월) -4.9 → (3 월) -3.6 → (4월) -4.0 → (5월) -3.3 → (6월) -1.7 → (7월) -3.2 → (8월) 1.0 → (9 월) 0.5

— 3/4분기에 늘어난 실업자의 특성을 보면 남자․핵심근로연령대(30~50대)․저학력(고졸 이하)이 많음.

(34)

성별․연령계층별․학력별 실업자 증감

(단위: 천명, %)

2006 2007 2008

연간 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4

전 체 -59( -6.7) -44( -5.4) -42( -5.3) -47( -6.0) -50( -5.9) -24( -3.0) -5( -0.6) 남 자

여 자

-19( -3.5) -40(-12.0)

-16( -3.1) -28( -9.5)

-12( -2.4) -30(-10.3)

-31( -6.1) -16( -5.7)

-43( -7.6) -7( -2.4)

-32( -6.1) 9( 3.3)

1( 0.2) -6( -2.3) 15 - 29세

30 - 59세 60세 이상

-22( -5.8) -41( -8.5) 4( 11.3)

-37(-10.0) -8( -1.9) 0( 1.1)

-28( -7.9) -15( -3.6) 0( 0.3)

-44(-12.4) -8( -2.3) 6( 20.9)

-19( -5.4) -27( -5.8) -4( -8.6)

-3( -0.9) -21( -4.9) 0( -0.9)

-19( -5.8) 21( 5.2) -7(-20.8) 중졸 이하

고 졸 대졸 이상

-18(-11.7) -53(-11.1) 11( 4.3)

-17(-12.2) -31( -7.4) 3( 1.1)

-25(-18.9) -28( -6.9) 10( 3.9)

-17(-13.2) -30( -7.4) 0( -0.2)

-22(-14.9) -24( -5.6) -4( -1.3)

8( 7.4) -11( -2.9) -21( -7.0)

8( 7.3) 3( 0.8) -15( -5.6) 주: ( )안은 전년동기대비 증가율.

경기악화에 따라 구직을 연기하거나 단념하는 사람들이 늘면서 비경제활동인구 가 2008년 들어 급속히 증가하는 모습

비경제활동인구의 증가 속도가 2008년 들어 급속히 빨라지면서 2008년 3/4분기 에는 전년동기대비 28만9천명 증가(2007년 3/4분기에는 14만4천명 증가)

취업준비자는 2007년 3/4분기 이후 꾸준히 늘어나 2008년 9월에는 6만2천명 (11.5%) 증가한 59만7천명을 기록

2007년에 감소세를 보이던 구직단념자는 최근 경기악화와 함께 2008년 9월에는 전년동월대비 3만5천명(34.7%) 증가한 13만6천명을 기록

— 18시간미만의 근로자 중 추가취업희망자도 2008년 9월 4만1천명(36.5%) 증가하여 일 거리가 부족해서 발생하는 비자발적 단시간 근로 경향을 반영

단순유휴자(쉬었음)는 2008년 들어 증가와 감소를 반복하는 양상

(35)

-90 -60 -30 0 30 60 90 120 150 180 210

3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9

2007 2008

30-59세

65세 이상 (전년동월대비, 천명)

15-29세

60-64세

최근 취업자․실업자 및 비경제활동인구 증감추이

(단위: 천명, %)

취업자 실업자 비경제활동인구

추가취업희망 취업준비 쉬었음 구직단념

2004 418 (1.9) 44 ( 44.0) 42 (5.2) -83 (-0.6) 38 (11.0) 127 (14.0) 11 (11.7) 2005 299 (1.3) 9 (9.1) 27 (3.1) 257 (1.8) 74 (19.3) 205 (19.8) 25 (24.7) 2006 295 (1.3) -9 (-9.4) -59 (-6.7) 227 (1.6) 69 (14.9) 40 (3.2) -3 (-2.6) 2007 282 (1.2) -14 (-13.7) -44 (-5.4) 171 (1.2) 21 (4.0) 44 (3.4) -14 (-11.1)

’08. 1 235 (1.0) -40 (-26.0) -77 (-9.0) 280 (1.8) 69 (13.6) 23 (1.4) -16 (-11.2) 2 210 (0.9) -22 (-14.1) -43 (-4.9) 263 (1.7) 86 (16.5) 39 (2.5) -22 (-15.4) 3 184 (0.8) -13 (-8.1) -30 (-3.6) 266 (1.8) 87 (15.3) 47 (3.7) -7 (-6.9) 4 191 (0.8) -1 (-0.8) -32 (-4.0) 251 (1.7) 83 (14.9) 10 (0.9) -1 (-0.5) 5 181 (0.8) 1 (0.8) -26 (-3.3) 248 (1.7) 69 (12.6) -5 (-0.4) 8 (7.6) 6 147 (0.6) 13 (10.4) -13 (-1.7) 269 (1.8) 34 (6.0) 37 (3.2) 18 (19.7) 7 153 (0.6) -11 (-7.7) -25 (-3.2) 289 (2.0) 85 (16.1) -50 (-3.8) 16 (15.5) 8 159 (0.7) 21 (15.9) 7 (1.0) 259 (1.7) 50 (8.9) -31 (-2.3) -3 (-2.8) 9 112 (0.5) 41 (36.5) 4 (0.5) 318 (2.1) 62 (11.5) 2 (0.1) 35 (34.7) 주: 2004~2007년은 1~12월 평균의 전년대비 증감, 2008년은 전년동월대비 증감이며, ( )안은 전년(동월)대비 증가율.

‘취업준비’와 ‘쉬었음’은 비경제활동인구의 경제활동 미참여 사유 중 일부만을 나타낸 것이며, ‘구직단념’은 비경제활동인구 중 지난 1년 동안 구직활동 경험이 있지만 지금은 노동시장 사정 때문에 구직활동을 하지 않는 경우임.

연령별로는 2007년 3/4분기 이후 고령층을 중심으로 비경제활동인구가 급증해 왔 으나 최근 경기악화에 따라 30~50대의 핵심근로연령대에서도 비경제활동인구가 9월 들어 증가세로 전환

연령집단별 비경제활동인구 증감

1. 國內總生産

Ⅰ

國內經濟 動向

1. 國內總生産

2. 景 氣

3. 消 費

4. 設備投資

5. 建設投資

6. 輸出入 및 國際收支

7. 勞動市場

8. 物 價

9. 金融市場

10. 財 政

1. 國內總生産

2. 景 氣

3. 消 費

4. 設備投資

5. 建設投資

6. 輸出入 및 國際收支

가. 수출

나. 수입

다. 무역수지

라. 교역조건

마. 경상수지

바. 자본수지

7. 勞動市場

國內經濟動向

2. 景氣

3. 消費

8. 物價

10. 財政

2. 景氣

3. 消費