경영학과
선물옵션
홍순구 교수님
[ 1강 ]
이론선물가격
학습목표
이론가격이 의미하는 바를 안다.
연속배당수익률을 배운다.
KOSPI 200 주가지수선물의 이론가격을 이해한다.
1. 차익거래와 이론가격
차익거래
■ 차익거래의 가능성이 없는 적정가격
① 자기 돈들이지 않고
② 위험부담 없이
③ 순이득이 발생하는 거래
이론가격
2. 배당수익률
연간 1주당 배당금 총액 1주당 시장가격
× 100
1주당 액면금액
× 100 연간 1주당 배당금 총액
배당수익률
배당률
3. KOSPI 200 주가지수선물의 이론가격
■ 시점 0 = 현재시점
■ T = 보유기간(年), 만기까지 남은 기간 (年)
■ S0 = 현재시점(시점 0)에서의 현물가격
■ F0 = 현재시점(시점 0)에서의 선물가격
■ r = 연간 (단리)이자율
■ d = 연간 배당수익률
사용기호
3. KOSPI 200 주가지수선물의 이론가격
현물거래와 선물거래의 비용 비교
■ F0e = S0 [1+(r-d)T]
■ KOSPI 200 지수선물의 이론가격
= KOSPI 200 현물지수
×[1 + (연이자율 - 연배당수익률) × (잔여만기일)/365일]
