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3.3 순현재가치법
• 순현재가치법(net present value [NPV] method): 순현재가치법은 순현재가치법으로 투자안을 평가하는 방법임. 순현재가치는 기업가치의 증가분을 의미하므로 순현재가치 법은 순현재가치가 클수록 좋은 투자안이라는 기본사고를 내포함.
• 순현재가치란 투자로부터 얻게 될 현금유입액의 현재가치에서 현금유출액의 현재가치 를 차감한 값을 말함. 순현재가치를 구할 때에는 최초투자가 이루어지는 시점이 투자시 점이 되며, 자본비용을 할인율로 사용함.
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순현재가치법
• 순현재가치법에 의한 의사결정 방법: 투자안의 순현재가치를 0과 비교하 여 다음과 같이 의사결정함.
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순현재가치법
• 순현재가치법의 장점:
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순현재가치법
• 순현재가치법의 장점:
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순현재가치법
• 순현재가치법의 단점:
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예제6_순현재가치
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예제6_순현재가치
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예제6_순현재가치
• 순현재가치법에서는 재투자수익률이 자본비용임
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수익성지수법
• 수익성지수법(profitability index [PI] method) : 수익성지수법은 수익성 지수로 투자안을 평가하는 방법임. 수익성지수는 투자로부터 얻게 될 현 금유입액의 현재가치를 투자에 지출될 현금유출액의 현재가치로 나눈 값을 말함.
• 수익성지수는 투자액 \1에 대한 현금유입액의 현재가치를 나타내므로 기업의 가용자금이 제한되어 있다면 수익성지수가 큰 투자안을 선택하 는 것이 유리함
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수익성지수법
• 순현재가치(NPV)와 수익성지수의 관계 :
• 수익성지수법에 의한 의사결정 방법 : 수익성지수를 1과 비교하여 다음과 같이 의사결정을 함.
• 수익성지수법의 장단점 :
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예제7_자본배분
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예제7_자본배분
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3.4 내부수익률법
• 내부수익률법(internal rate of return [IRR] method) : 내부수익률법은 내부수익률로 투자안을 평가하는 방법임.
• 내부수익률이란, 투자로부터 얻게 될 현금유입액의 현재가치와 투자에 지출될 현금유출액의 현재가치를 같게 하는 할인율을 말함.
• 현금유입액의 현재가치와 현금유출액의 현재가치가 같아지면, 순현재가 치는 0이 되고 수익성지수는 1이 됨.
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내부수익률법
• 내부수익률법에 의한 의사결정 방법 : 투자안의 내부수익률을 자본비용과 비교하여 다음과 같이 의사결정을 함.
내부수익률법
• 내부수익률법의 장점 :
• 내부수익률법의 단점 :
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예제8_내부수익률 계산
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예제8_내부수익률 계산
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예제8_내부수익률 계산
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예제8_내부수익률 계산
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예제8_내부수익률 계산
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예제8_내부수익률 계산
• 목표일치성(Goal Congruence)의 문제
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3.5 순현재가치법과 내부수익률의 비교
• 두 방법의 평가결과가 일치하는 경우: 독립적인 단일 투자안을 평가할 때 에는 순현재가치법과 내부수익률법의 평가가 일치함.
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순현재가치법과 내부수익률의 비교
• 두 방법의 평가결과가 다를 수 있는 경우
아래와 같은 둘 이상의 독립적 투자안의 투자순위를 결정하거나 상호 배타 적인 투자안을 평가할 경우에는 조건에 따라 순현재가치법과 내부수익률 법이 서로 상반된 평가 결과를 가져올 수도 있음. 순현재가치법과 내부수익률법
이 서로 상반된 평가 결과를 가져오는 투자안들의 구체적 인 예를 만들어보세요.
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순현재가치법과 내부수익률의 비교
두 방법의 평가결과가 다른 경우에는 다음과 같은 이유 때문에 순현재가치 법이 더 우월한 방법이므로 순현재가치법의 결과를 따르는 것이 합리적임.
