제9장 배당정책
에센스 재무의 이해
제1절 배당의 의의
배당(Dividend)
: 주주가 출자한 자본을 운용하여 얻은 이익을 분배받는 것을 의미한다.
보통주주에게 속하는 이익이란 타인자본에 대한 이자와 우선주주에게 일정률의 배당금을 지불하고 남은 부분
회사 배당금액의 한도에 규정 있으나 한도액 내 얼마 배당 한다는 규정 없음 배당률은 주주들이 선출한 이사진에서 결정
제2절 현금배당정책
1. 안정배당정책
현금배당의 경우, 장기적으로 일정액/ 일정률의 배당인 ‘안정배당정책’이 주주에게 이익
어떤 회사 주식 투자 때 많은 투자자들은 회사 과거의 배당정책을 미리 검토하기 때문
2. 최적배당정책
투자자에 따라 1) 배당소득세 납부하더라도 매년 높은 현금배당 희망 2) 배당 하지 않고 사내유보 많이 하는 것 희망
회사 대다수 주주들의 배당정책 검토 후 최적배당정책 마련 & 실시
제3절 배당의 특수형태
1. 현물배당
- 현금/주식 배당 아니고 현물 배당 2. 주식배당
- 보통주 발행하여 보통주주에게 주식소유비율 따라 무상 배당 3. 유상 증자 및 무상 증자
무상증자 : 주주가 신주대금을 내지 않고 무상으로 주식을 받는 것 유상증자 : 신주대금 지급하고 주식 받는 것
4. 주식분할 : 주식 액면가치 비례적으로 감소시킴으로써 주식수 증가
5. 자사주매입[금고주(treasury stock)] : 발행된 자기회사 주식을 다시 매입
배당의
특수형태 발행주식수 주가 주주의 부
주식배당 증 가 하 락 불 변
주식분할 증 가 하 락 불 변
자사주 매입 감 소 불 변 불 변
제4절 배당금 지급절차
한국과 미국의 배당지급절차
배당지급: 우리나라 기업 1년 1 회 배당금 지불 회사 가장 많음
1. 배당지불률(dividend payout ratio) 결정
[당기이익 중 몇 %를 사내유보/ 몇 % 배당 결정]
2. 배당금지불액 결정
3. 현금 or 현물 배당 or 주식 배당 결정
제5절 배당정책의 결정요인과 모형
배당정책의 결정요인
1. 순이익과 배당금 2. 재투자와 배당금 3. 주가와 배당금 4. 유동성과 배당금 배당정책의 모형
1. 월터의 모형 2. 솔로몬의 모형
1) 성장모형 2)동태적 모형
3. 모딜아니- 밀러 모형
제6절 우선주에 대한 배당금
우선주주의 특징
- 미리 결정된 배당금 보통주주보다 먼저 수령
- 기업 파산의 경우 청산자금 대하여 우선적 지불 받음
- 우선주 배당은 지불이자와 성격 다르며 그 회사 이익이 있을 때에만 이사회 또는 주주총회의 의결을 거쳐서 지불
우선주 투자자 – 규칙적 배당금 수령을 믿고 투자
회사는 특별한 곤란 있지 않는 한, 이익 있을 경우 우선주주에 배당금 정기적 지불이 좋음
우선주 대한 배당금 누적시켰다가 자금사정 양호할 때 지불 가능 누적배당금은 보통주주 배당금 받기 전에 전부 지불
*우선주배당금 정기적 지불 = 우선주 가격은 보통주 가격 비해 안정
** 규칙적으로 배당 지불 회사의 우선주 가격은 불규칙적 배당 회사보다 안정
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