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Appendix C. Regression tables

문서에서 BIS Working Papers No 738 (페이지 38-54)

Table C.7: SEM results of bank solvency and marginal funding costs

\mathrm{T}\mathrm{h}\mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{l}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{p}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{s}\mathrm{i}\mathrm{m}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{o}\mathrm{u}\mathrm{s} \mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n}\mathrm{s} \mathrm{m}\mathrm{o}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{l} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{K}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{a}\mathrm{n} \mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{k}\mathrm{s} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} 2005\mathrm{Q}1-2015\mathrm{Q}2 \mathrm{p}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{d}. Regcap \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{T}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{r} 1 \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{g}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{p}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{i}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{b}\mathrm{y} \mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{k} \mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{t}\mathrm{s}. EDF

\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{m}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{k}\mathrm{e}\mathrm{t}-\mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{e}\mathrm{x}\mathrm{p}\mathrm{e}\mathrm{c}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{a}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t} \mathrm{f}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{y}. M F C \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{a}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{g}\mathrm{e} \mathrm{o}\mathrm{f}

\mathrm{m}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{g}\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{f}\mathrm{u}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{g} \mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{s}. AM T \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{a}\mathrm{m}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{c}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{t} \mathrm{l}\mathrm{o}\mathrm{s}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}; N I \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{t} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{m}\mathrm{e}

\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}; \Delta Regcap d \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{a} \mathrm{d}\mathrm{u}\mathrm{m}\mathrm{m}\mathrm{y} \mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{l}\mathrm{e} \mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{t}\mathrm{o} 1 \mathrm{i}\mathrm{f} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{l}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{g}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{g}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{p}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{i}\mathrm{s}

\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{g}\mathrm{e}\mathrm{r} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{n} 10\% \mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d} \mathrm{z}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{o} \mathrm{o}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{w}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{e}; LiquidRisk \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{n}\mathrm{o}\mathrm{n}-\mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{i}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{b}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{s};

CreditGrowth \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{m}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{c} \mathrm{p}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{c}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{t} \mathrm{g}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{w}\mathrm{t}\mathrm{h}; V IX \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{o}\mathrm{g}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{m} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{m}\mathrm{p}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{v}\mathrm{o}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{y}

\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{x}; SIRGAP \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{s}\mathrm{h}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}-\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{m} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{g}\mathrm{a}\mathrm{p} \mathrm{b}\mathrm{e}\mathrm{t}\mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{e}\mathrm{n} \mathrm{o}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{n}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t} \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{l}\mathrm{l} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{U}.\mathrm{S}. \mathrm{s}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{w}

\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}; BroadDollar \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{b}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{a}\mathrm{d} \mathrm{t}\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{d}\mathrm{e}-\mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{U}\mathrm{S} \mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{l}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{r} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{x} (\mathrm{b}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{a}\mathrm{d}). \mathrm{S}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{d} \mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{c}\mathrm{l}\mathrm{u}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d}

\mathrm{a}\mathrm{t} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{k} \mathrm{l}\mathrm{e}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{l} \mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n} \mathrm{p}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{s}. \mathrm{S}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{n}\mathrm{i}fi\mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{e}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{l}\mathrm{s} \mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{b}\mathrm{y} \ast \ast \ast p < 0.01,\ast \ast p <

0.05,\ast p < 0.1.

SIRGAP 0.002 0.177\ast \ast \ast

(0.108) (0.029)

BroadDollar - 0.011 0.023\ast \ast \ast

(0.025) (0.003)

\mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{a}\mathrm{r} \mathrm{F}\mathrm{E} \mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{s}

\mathrm{B}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{k} \mathrm{F}\mathrm{E} \mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{Y}\mathrm{e}\mathrm{s}

\mathrm{N}\mathrm{o}. \mathrm{O}\mathrm{b}\mathrm{s}. 524 524 518 518

\mathrm{N}\mathrm{o}. \mathrm{B}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{k}\mathrm{s} 15 15 14 14

Table C.8: Test Results for SEM

\mathrm{T}\mathrm{h}\mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{l}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{p}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{S}\mathrm{E}\mathrm{M}. \mathrm{T}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{D}\mathrm{u}\mathrm{r}\mathrm{b}\mathrm{i}\mathrm{n}-\mathrm{W}\mathrm{u}-\mathrm{H}\mathrm{a}\mathrm{u}\mathrm{s}\mathrm{m}\mathrm{a}\mathrm{n} \mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{g}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{s}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n} \mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{d}

\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{e}\mathrm{x}\mathrm{o}\mathrm{g}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{y} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{g}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{s}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{s}. \mathrm{T}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{a}\mathrm{k} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{r}\mathrm{u}\mathrm{m}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{t} \mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{o}\mathrm{n} \mathrm{a} \mathrm{W}\mathrm{a}\mathrm{l}\mathrm{d} \mathrm{F} \mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{c}. \mathrm{T}\mathrm{h}\mathrm{e}

\mathrm{e}\mathrm{x}\mathrm{o}\mathrm{g}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{y} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{r}\mathrm{u}\mathrm{m}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{t} \mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{H}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{n} \mathrm{J} \mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{c} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{o}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{i}fi\mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n} \mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{o}\mathrm{f}

\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{r}\mathrm{u}-\mathrm{m}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{s}. \mathrm{I}\mathrm{f} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{n}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{l} \mathrm{h}\mathrm{y}\mathrm{p}\mathrm{o}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{n}\mathrm{o}\mathrm{t} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{j}\mathrm{e}\mathrm{c}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{a}\mathrm{t} \mathrm{l}\mathrm{e}\mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{o}\mathrm{n}\mathrm{e} \mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n} \mathrm{i}\mathrm{n} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{s}\mathrm{y}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{m}, \mathrm{i}\mathrm{t} \mathrm{s}\mathrm{u}\mathrm{p}\mathrm{p}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{s}

\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} 2\mathrm{S}\mathrm{L}\mathrm{S} \mathrm{a}\mathrm{s} \mathrm{a} \mathrm{s}\mathrm{y}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{m} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{I}\mathrm{V} \mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{m}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n}. \mathrm{T}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{B}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{u}\mathrm{s}\mathrm{c}\mathrm{h}-\mathrm{P}\mathrm{a}\mathrm{g}\mathrm{a}\mathrm{n} \mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{p}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{p}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{w}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{r}

\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{i}\mathrm{d}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{l}\mathrm{s} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{b}\mathrm{o}\mathrm{t}\mathrm{h} \mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n}\mathrm{s} \mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d}. \mathrm{I}\mathrm{n} \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{e} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{j}\mathrm{e}\mathrm{c}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{g} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{n}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{l} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{p}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{e}, \mathrm{i}\mathrm{t} \mathrm{i}\mathrm{s}

\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{m}\mathrm{m}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{a}\mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{p}\mathrm{t} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} 3\mathrm{S}\mathrm{L}\mathrm{S} \mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{m}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n}.

\bfA \bfc \bfc \bfo \bfu \bfn \bft \bfi \bfn \bfg -\bfb \bfa \bfs \bfe \bfd \bfM \bfa \bfr \bfk \bfe \bft -\bfb \bfa \bfs \bfe \bfd

Regcap M F C EDF M F C

\bfO \bfL \bfS \bfv \bfs . \bftwo \bfS \bfL \bfS

\bfD \bfu \bfr \bfb \bfi \bfn -\bfW \bfu -\bfH \bfa \bfu \bfs \bfm \bfa \bfn \bft \bfe \bfs \bft

(H0: Specific regressors are exogenous and OLS is preferred to 2SLS)

\mathrm{F}-\mathrm{S}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{c} 15.65 160.48 25.70 218.87

\mathrm{p}-\mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{l}\mathrm{u}\mathrm{e} (0.001) (0.000) (0.000) (0.000)

\bftwo \bfS \bfL \bfS

\bfW \bfe \bfa \bfk \bfi \bfn \bfs \bft \bfr \bfu \bfm \bfe \bfn \bft \bft \bfe \bfs \bft (H0: Instruments are weak)

\mathrm{F}-\mathrm{S}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{c} 131.22 17.80 131.22 1.95

\mathrm{p}-\mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{l}\mathrm{u}\mathrm{e} (0.000) (0.000) (0.000) (0.181)

\bfE \bfx \bfo \bfg \bfe \bfn \bfe \bfi \bft \bfy \bfo \bff \bfi \bfn \bfs \bft \bfr \bfu \bfm \bfe \bfn \bft \bft \bfe \bfs \bft (H0: 2SLS is valid)

\mathrm{J}-\mathrm{S}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{c} 3.932 0.014 5.601 0.562

\mathrm{p}-\mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{l}\mathrm{u}\mathrm{e} (0.140) (0.906) (0.061) (0.454)

\bftwo \bfS \bfL \bfS \bfv \bfs . \bfthree \bfS \bfL \bfS

\bfB \bfr \bfe \bfu \bfs \bfc \bfh -\bfP \bfa \bfg \bfa \bfn \bft \bfe \bfs \bft \bfo \bff \bfi \bfn \bfd \bfe \bfp \bfe \bfn \bfd \bfe \bfn \bfc \bfe (H0: 2SLS is preferred to 3SLS)

\chi 2 0.093 10.197

P - value 0.760 0.001

Table C.9: SEM results with average funding costs

\mathrm{T}\mathrm{h}\mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{l}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{p}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{s}\mathrm{i}\mathrm{m}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{o}\mathrm{u}\mathrm{s} \mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n}\mathrm{s} \mathrm{m}\mathrm{o}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{l} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{K}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{a}\mathrm{n} \mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{k}\mathrm{s} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} 2005\mathrm{Q}1-2015\mathrm{Q}2 \mathrm{p}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{d}. Regcap \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{T}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{r} 1 \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{p}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{i}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{b}\mathrm{y} \mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{k} \mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{t}\mathrm{s}. EDF \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{o}

\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{m}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{k}\mathrm{e}\mathrm{t}-\mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{e}\mathrm{x}\mathrm{p}\mathrm{e}\mathrm{c}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{a}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t} \mathrm{f}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{y}. AF C \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{a}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{g}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{w}\mathrm{h}\mathrm{i}\mathrm{c}\mathrm{h} \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{e}fi\mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{d}

\mathrm{a}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{e}\mathrm{x}\mathrm{p}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{s}\mathrm{e} \mathrm{o}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{r} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{b}\mathrm{e}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{g} \mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{s}. AM T \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{a}\mathrm{m}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{c}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{t} \mathrm{l}\mathrm{o}\mathrm{s}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o};

N I \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{t} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{m}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}; \Delta Regcap d \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{u}\mathrm{m}\mathrm{m}\mathrm{y} \mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{l}\mathrm{e} \mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{t}\mathrm{o} 1 \mathrm{i}\mathrm{f} \mathrm{a} \mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{l}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{g}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n}

\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{g}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{p}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{g}\mathrm{e}\mathrm{r} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{n} 10\% \mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d} \mathrm{z}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{o} \mathrm{o}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{w}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{e}; LiquidRisk \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{n}\mathrm{o}\mathrm{n}-\mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{i}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{d}

\mathrm{b}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{s}; CreditGrowth \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{m}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{c} \mathrm{p}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{c}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{t} \mathrm{g}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{w}\mathrm{t}\mathrm{h}; V IX \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{o}\mathrm{g}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{m} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}

\mathrm{i}\mathrm{m}\mathrm{p}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{v}\mathrm{o}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{y} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{x}; SIRGAP \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{s}\mathrm{h}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}-\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{m} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{g}\mathrm{a}\mathrm{p} \mathrm{b}\mathrm{e}\mathrm{t}\mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{e}\mathrm{n} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{o}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{n}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t} \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{l}\mathrm{l} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}

\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{U}.\mathrm{S}. \mathrm{s}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{w} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{e}ff\mathrm{e}\mathrm{c}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{e} \mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{f}\mathrm{u}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{s} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}; BroadDollar \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{b}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{a}\mathrm{d} \mathrm{t}\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{d}\mathrm{e}-\mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d}

\mathrm{U}\mathrm{S} \mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{l}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{r} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{x}. \mathrm{S}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{d} \mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{c}\mathrm{l}\mathrm{u}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{a}\mathrm{t} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{k} \mathrm{l}\mathrm{e}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{l} \mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n} \mathrm{p}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{s}. \mathrm{S}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{n}\mathrm{i}fi\mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{e}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{l}\mathrm{s}

\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{b}\mathrm{y}\ast \ast \ast p < 0.01,\ast \ast p < 0.05,\ast p < 0.1.

\bfA \bfc \bfc \bfo \bfu \bfn \bft \bfi \bfn \bfg -\bfb \bfa \bfs \bfe \bfd \bfM \bfa \bfr \bfk \bfe \bft -\bfb \bfa \bfs \bfe \bfd

CreditGrowth 0.021 0.076 - 0.008 - 0.019

(0.046) (0.068) (0.009) (0.012)

BroadDollar 0.019 0.026\ast \ast \ast

(0.025) (0.004)

Table C.10: Robustenss test of SEM of bank solvency and marginal funding costs for general and regional banks with accounting-based solvency

\mathrm{T}\mathrm{h}\mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{l}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{p}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t}\mathrm{s} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{s}\mathrm{i}\mathrm{m}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{o}\mathrm{u}\mathrm{s} \mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n}\mathrm{s} \mathrm{m}\mathrm{o}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{l} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{K}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{a}\mathrm{n} \mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{k}\mathrm{s} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} 2005\mathrm{Q}1-2015\mathrm{Q}2 \mathrm{p}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{d}. Regcap \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{T}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{r} 1 \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{p}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{i}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{b}\mathrm{y} \mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{k} \mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{a}\mathrm{s}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{t}\mathrm{s}. M F C \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{s}

\mathrm{t}\mathrm{o} \mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{a}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{g}\mathrm{e} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{m}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{g}\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{f}\mathrm{u}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{g} \mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{s}. AM T \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{a}\mathrm{m}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}\mathrm{n} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{c}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{t} \mathrm{l}\mathrm{o}\mathrm{s}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}; N I \mathrm{i}\mathrm{s}

\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{n}\mathrm{e}\mathrm{t} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{m}\mathrm{e} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{o}; \Delta Regcap d \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{u}\mathrm{m}\mathrm{m}\mathrm{y} \mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{l}\mathrm{e} \mathrm{e}\mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{t}\mathrm{o} 1 \mathrm{i}\mathrm{f} \mathrm{a} \mathrm{q}\mathrm{u}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{l}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{g}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n} \mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{g}\mathrm{u}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{y}

\mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{p}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{g}\mathrm{e}\mathrm{r} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{n} 10\% \mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d} \mathrm{z}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{o} \mathrm{o}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{w}\mathrm{i}\mathrm{s}\mathrm{e}; LiquidRisk \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{n}\mathrm{o}\mathrm{n}-\mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{i}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{b}\mathrm{y} \mathrm{c}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{e}

\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{a}\mathrm{b}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{s}; CreditGrowth \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{m}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{c} \mathrm{p}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{c}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{t} \mathrm{g}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{w}\mathrm{t}\mathrm{h}; V IX \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{o}\mathrm{g}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{m} \mathrm{o}\mathrm{f} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{m}\mathrm{p}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{e}\mathrm{d}

\mathrm{v}\mathrm{o}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{l}\mathrm{i}\mathrm{t}\mathrm{y} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{x}; SIRGAP \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{s}\mathrm{h}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{t}-\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{m} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{t} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{g}\mathrm{a}\mathrm{p} \mathrm{b}\mathrm{e}\mathrm{t}\mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{e}\mathrm{n} \mathrm{o}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{n}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t} \mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{l}\mathrm{l} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}

\mathrm{U}.\mathrm{S}. \mathrm{s}\mathrm{h}\mathrm{a}\mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{w} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e} \mathrm{f}\mathrm{o}\mathrm{r} \mathrm{e}ff\mathrm{e}\mathrm{c}\mathrm{t}\mathrm{i}\mathrm{v}\mathrm{e} \mathrm{f}\mathrm{e}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{l} \mathrm{f}\mathrm{u}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{s} \mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}; BroadDollar \mathrm{i}\mathrm{s} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{b}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{a}\mathrm{d} \mathrm{t}\mathrm{r}\mathrm{a}\mathrm{d}\mathrm{e}-\mathrm{w}\mathrm{e}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{h}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{U}\mathrm{S}

\mathrm{d}\mathrm{o}\mathrm{l}\mathrm{l}\mathrm{a}\mathrm{r} \mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{e}\mathrm{x}. \mathrm{S}\mathrm{t}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{d} \mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{r}\mathrm{o}\mathrm{r}\mathrm{s} \mathrm{c}\mathrm{l}\mathrm{u}\mathrm{s}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{a}\mathrm{t} \mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e} \mathrm{b}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{k} \mathrm{l}\mathrm{e}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{l} \mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e} \mathrm{i}\mathrm{n} \mathrm{p}\mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e}\mathrm{n}\mathrm{t}\mathrm{h}\mathrm{e}\mathrm{s}\mathrm{e}\mathrm{s}. \mathrm{S}\mathrm{i}\mathrm{g}\mathrm{n}\mathrm{i}fi\mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{n}\mathrm{c}\mathrm{e} \mathrm{l}\mathrm{e}\mathrm{v}\mathrm{e}\mathrm{l}\mathrm{s} \mathrm{a}\mathrm{r}\mathrm{e}

\mathrm{i}\mathrm{n}\mathrm{d}\mathrm{i}\mathrm{c}\mathrm{a}\mathrm{t}\mathrm{e}\mathrm{d} \mathrm{b}\mathrm{y}\ast \ast \ast p < 0.01,\ast \ast p < 0.05,\ast p < 0.1.

\bfG \bfe \bfn \bfe \bfr \bfa \bfl \bfb \bfa \bfn \bfk \bfs \bfR \bfe \bfg \bfi \bfo \bfn \bfa \bfl \bfb \bfa \bfn \bfk \bfs

\bfG \bfe \bfn \bfe \bfr \bfa \bfl \bfb \bfa \bfn \bfk \bfs \bfR \bfe \bfg \bfi \bfo \bfn \bfa \bfl \bfb \bfa \bfn \bfk \bfs

문서에서 BIS Working Papers No 738 (페이지 38-54)

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